白砂糖
生砂糖ショック国内チャレンジサポート
ブラジルの砂糖生産の減少への期待に後押しされて、生砂糖は昨日わずかに変動しました。主な契約は1ポンドあたり14.77セントでピークに達し、1ポンドあたり14.54セントに下落しました。主契約の最終終値は0.41％上昇し、1ポンドあたり14.76セントで取引を終えました。ブラジル中部と南部の主要なサトウキビ生産地域の砂糖収量は、来年には3年ぶりの低水準に落ち込むでしょう。植え替えが不足しているため、単位面積あたりのサトウキビの収量が減少し、エタノール生産が増加します。キングスマンは、2018-19年のブラジル中部と南部の砂糖生産量は3,399万トンであると推定しています。ブラジル中部と南部での中国の唐唐生産の90％以上。このレベルの砂糖生産量は、前年比で210万トンの減少を意味し、2015-16年の3,122万トン以来の最低レベルになります。一方、州立保護区が準備金オークションを放棄したというニュースは、市場によって徐々に消化されていきました。砂糖の価格は日中に再び下落したが、午後の終わりに失われた土地を取り戻した。他の品種の経験を参考にすると、準備金の売却は中期的な市場動向に影響を与えないと考えています。中短期投資家の場合、価格が安定するのを待って、1801契約をバーゲンで購入することができます。オプション投資に関しては、スポットトレーダーは、短期的にスポットを保有することに基づいて、わずかに架空のコールオプションをローリング販売するカバードオプションポートフォリオ操作を実行できます。今後1〜2年で、対象オプションポートフォリオの運用はスポット収入のエンハンサーとして使用できます。一方、バリュー投資家の場合、行使価格6300〜6400の仮想コールオプションを購入することもできます。砂糖価格が上昇して仮想オプションが実際の価値になる場合は、早い段階で低い行使価格のコールオプションを閉じることができます。引き続き仮想コールオプション（行使価格6500または6600のコールオプション）を購入し、砂糖価格が6600元/トンを超えたときに利益を停止する機会を徐々に選択します。
綿と綿糸

米国綿花は引き続き下落し、国内綿花圧力コールバック
ハリケーンマリアによる綿花への潜在的な被害への懸念が沈静化し、市場が綿花の収穫を待っていたため、アイス綿花先物は昨日下落し続けました。メインのICE12月の綿花は、1.05セント/ポンド下落して68.2セント/ポンドになりました。最新のUSDAデータによると、2017/18年の9月14日の週に、米国の綿花純量は63100トン縮小し、前月比は47500トン、前年比は14600トン増加しました。出荷量は41100トン、前月比15700トン増加、前年比3600トン増加、推定輸出量（9月のUSDA）の51％を占め、5年より9％多い。平均値。国内では、鄭明と綿糸に圧力がかかり、1801年の綿の最終契約は終了した。オファーは15415元/トンで、215元/トン減少した。1801年の綿糸契約は、175元/トン下落して23210元/トンで取引を終えた。予備綿のローテーションについては、今週4日目に30024トンが出荷され、実際の取引量は29460トンで、取引率は98.12％でした。平均取引価格は124元/トン下落して14800元/トンとなった。9月22日の計画ローテーション量は、新疆綿19400トンを含む26800トンでした。スポット価格は安定してわずかに上昇し、CCインデックス3128bは前の取引日から2元/トン上昇して15974元/トンで取引されました。32本のコーマ糸の価格指数は23400元/トンであり、40本のコーマ糸の価格指数は26900元/トンでした。一言で言えば、アメリカ綿花は落ち続け、国産の新花が徐々に上場されました。鄭綿は短期的にはこの影響を受け、中期から後期にかけて不安定なままでした。アメリカ綿の不運が消化された後、投資家は徐々に掘り出し物を買うことができます。同時に、最近の綿糸スポットは徐々に強化されており、綿糸が安定するのを待つことができますが、徐々に掘り出し物を購入することもできます。
豆の食事

米国産大豆輸出の好調
CBOT大豆は昨日わずかに上昇し、970.6セント/ PUで取引を終えましたが、全体としては依然としてレンジボックスショックにあります。毎週の輸出売上高レポートは好調でした。先週の米国産豆の輸出販売量は2338000トンで、市場予測の120〜150万トンをはるかに上回っています。一方、USDAは、民間輸出業者が132000トンの大豆を中国に販売したと発表した。現在、市場は高利回りと強い需要の間でゲームをしています。先週の日曜日の時点で、収穫率は4％で、優良率は1週間前より1％から59％低くなりました。ハイイールド債のマイナス効果が予想され、引き続き強い需要が価格を下支えします。以前と比較して、私たちは市場について比較的楽観的です。また、米国の生産上陸に伴い、その後の焦点は南米の大豆の作付けと成長に徐々に移り、憶測のテーマが増えるでしょう。国内での変化はほとんどありませんでした。港湾や石油工場の大豆在庫は先週減少したが、同じ時期の歴史では依然として高水準であった。先週、石油プラントの立ち上げ率は58.72％に上昇し、大豆ミールの1日平均取引量は1週間前の115000トンから162000トンに増加しました。石油工場の大豆粕在庫は6週間連続で減少したが、先週はわずかに回復し、9月17日時点で824900トンから837700トンに増加した。莫大な利益と国民の日の前の準備に。今週、その場での取引と配達の量は大幅に増加しました。昨日、大豆粕の取引量は303200トン、平均取引価格は2819（+28）、配送量は79400トンでした。大豆粕は引き続き米国産大豆に続くものと見込まれ、当面は現在の水準で安定していると見込まれます。
大豆油脂

商品劣悪オイル調整
米国産大豆は、米国産豆の強い輸出需要を受けて、昨日は概して変動し、わずかに上昇しました。短期間の市場調整の後、強い米国の需要はまた、バランスシートの在庫と倉庫の消費比率の終わりの増加を制限し、季節の収穫の最低点まで価格は弱いままである可​​能性があります。マパンは昨日落ちました。後期を含めた9月の生産量は、急速に回復すると見込まれます。9日の1日から15日まで、Maパームの輸出は前月比で20％増加し、インドと亜大陸への輸出量は減少しました。マレーの上昇のこのラウンドは比較的高いです。後の段階で出力が回復すると、Mapanは大幅に調整されます。国内のファンダメンタルズはあまり変わっていません。パーム油の在庫は360000トン、大豆油は137万トンです。祭りの在庫準備は後期に入り、取引量は徐々に減少しています。後の段階で、香港へのパーム油の到着は徐々に増加し、圧力は徐々に現れます。昨日は商品先物が下落し続け、短い雰囲気が続き、石油は弱体化に追随しました。運用中は、市場の雰囲気を待つことをお勧めします。リスクが完全に解放された後、強力なファンダメンタルズを備えた植物油の介入を検討することができます。また、パーム油のベースは継続的な上昇の後に減少し、豆油の相対的価値も比較的高いレベルでした。後の段階では、収量の回復率が速くなり、マパンも調整の過程にありました。裁定取引に関しては、豆ヤシまたは野菜ヤシの価格スプレッドへのタイムリーな介入を検討することができます。
とうもろこしとでんぷん

先物価格はわずかに反発した
国内のトウモロコシスポット価格は安定して下落し、その中で華北のトウモロコシ深加工企業の購入価格は引き続き下落しましたが、他の地域の購入価格は安定していました。でんぷんのスポット価格は概ね安定しており、一部のメーカーは相場を20〜30元/トン引き下げた。市場ニュースに関しては、Tianxia穀倉が追跡に焦点を合わせている29の深加工企業と港のでんぷん在庫は先週の161700トンから176900トンに増加しました。9月21日のサブローンとサブ返済計画は、2013年に48970トンの一時貯蔵トウモロコシを取引することであり、実際の取引量は48953トンで、平均取引価格は1335元でした。China National Grain Storage Company Limitedの契約販売計画では、2014年に903801トンの一時貯蔵トウモロコシを取引する予定であり、実際の取引量は755459トン、平均取引価格は1468元でした。最終的にわずかに増加しました。後の段階を楽しみにして、トウモロコシの長期価格に対応する生産および販売エリアの高価格を考慮すると、それは新しいトウモロコシの実際の需要および補充需要を助長するものではありません。したがって、私たちは弱気の判断を維持します。でんぷんについては、環境保護検査や弱体化の影響を考慮し、後期に上場する前後に新たな生産能力があります。長期的な需給は改善傾向にあると見込んでいます。とうもろこし価格の予想と深加工のための潜在的な補助金政策と相まって、澱粉の将来の価格も過大評価されていると私たちは信じています。この場合、投資家は1月上旬にコーン/スターチブランクシートまたはスターチコーン価格スプレッド裁定取引ポートフォリオを保持し続け、8月下旬をストップロスと見なすことをお勧めします。
卵

スポット価格は下がり続けています
Zhihuaのデータによると、全国の卵の価格は引き続き下落しており、主要産地の平均価格は0.04元/ジン下落し、主要販売地域の平均価格は0.13元/ジン下落した。貿易監視は、トレーダーが商品を受け取りやすく、商品の移動が遅いことを示しています。全体的な貿易状況は前日と比較してわずかに改善されています。トレーダーの在庫は少なく、前日と比べてわずかに増加し続けています。トレーダーの弱気な期待は、特に中国東部と中国南西部で弱まっています。弱気の期待は強いです。卵の価格は午前中も下落を続け、午後には徐々に反発し、急落しました。終値は1月の契約が95元、5月の契約が45元、9月の契約がほぼ満期でした。市場の分析から、卵のスポット価格は予定通り近い将来急激に下落し続けており、先物価格の低下はスポット価格よりも比較的小さく、先物価格の割引が進んでいることがわかります。プレミアムに変換されます。これは、市場の期待が変化したことを示します。つまり、過去のスポット価格の高値の低下を反映した期待から、後期の春のフェスティバルの前に上昇する期待に変化しました。市場パフォーマンスの観点から、市場は1月の価格のボトムエリアとして約4000になると予想されます。この場合、投資家は待って見ることをお勧めします。
生きている豚

落ち続ける
zhuyi.comのデータによると、生きている豚の平均価格は14.38元/ kgで、前日より0.06元/kg低かった。豚の価格は議論なしに下落し続けました。今朝、と畜企業の購入価格が0.1元/kg下落したというニュースを受け取りました。中国東北部の価格は7を突破し、主な価格は14元/kgです。中国東部の豚の価格は下落し、山東省を除く他の地域の豚の価格は依然として14.5元/kgを上回っていました。中国中部の河南省が0.15元/kg下落しました。2つの湖は一時的に安定しており、主流の価格は14.3元/kgです。中国南部では、価格が0.1元/ kg下落し、広東省と広西チワン族自治区の主流価格は14.5元/ kg、海南省は14元/kgでした。南西部は0.1元/kg、四川省と重慶は15.1元/kg下落した。金、銀、10の伝説はこんな感じです。短期価格に対する有利なサポートはありません。売上が伸びているのも事実です。食肉処理企業はこの状況を利用しており、その増加は明らかではありません。豚の価格は引き続き下落すると予想されます。
通電
一般炭

ポートスポットのデッドロック、高価格のコールバック
全体的な黒字雰囲気の悪化や政策ベースの供給保証などのニュースの圧力を受けて、ダイナミックな石炭先物は昨日急激に逆転し、主契約01は夜間取引で635.6で終了し、1-5の価格差は56.4に縮小しました。スポット市場に関しては、来たる中国共産党全国大会の影響を受けて、ShaanxiとShanxiのいくつかの露天掘り鉱山が生産を停止し、生産を減らしました。内モンゴルでは爆発装置の始動に関する制限が解除されましたが、生産地域の供給は依然としてタイトであり、ピットヘッドでの石炭の価格は上昇し続けています。港湾に関しては、港湾の石炭価格は依然として高水準にある。コストが高く、長期的な市場リスクを考慮しているため、トレーダーは商品の積み込みに熱心ではなく、現在の高価格に対する川下企業の受け入れ度は高くありません。秦皇島5500kcal一般炭+0-702元/トン。

ニュースでは、国家開発改革委員会は最近、石炭、電力、石油、ガスの輸送を確保することに関する通知を発行し、すべての州、自治区、都市、および関連企業は石炭生産の動的な監視と分析を強化する必要があると述べました。輸送需要、供給における未解決の問題を解決するためのタイムリーな発見と調整、そして第19回中国共産党全国大会の前後の安定した石炭供給の確保に努める。

北部の港の在庫は回復し、1日あたりの平均出荷量は575000トン、1日あたりの平均鉄道輸送量は660000トン、港湾在庫は+ 8〜562万トン、カオファイディアン港の在庫は– 30〜317万トンでした。 SDICのJingtang港の在庫+400万から108万トン。

昨日、発電所の毎日の消費量は回復しました。6つの主要な沿岸電力グループは730000トンの石炭を消費し、合計で983万トンの石炭を在庫し、13。5日間の石炭貯蔵を行った。

中国の沿岸石炭貨物指数は昨日0.01％上昇して1172になりました
全体として、9月から10月までの重要な会議と生産地域の環境保護/セキュリティ検査は、供給の放出を制限し続ける可能性があります。下流の発電所の日々の消費量は減少しているものの、依然として高水準であり、スポットサポートは強力です。先物市場の場合、契約01は暖房のピークシーズンに対応しますが、時間内に交換能力を投入する圧力があり、高圧が発生します。周囲の市場の全体的な雰囲気、日々の消費の落ち込み率、高度な生産能力の解放に注意を払う必要があります。
PTA

ポリエステルの生産とマーケティング全般、PTAの弱い操作
昨日は商品の全体的な雰囲気が悪く、PTAが弱く、夜の取引でメイン01の契約が5268で終了し、1-5の価格差が92に拡大しました。市場取引は大量で、主流のサプライヤーが主ですスポット商品を購入し、一部のポリエステル工場は受注しており、市場基盤は縮小を続けています。その日のうちに、メインスポットと01契約は、割引20-35で取引ベースを交渉し、倉庫証券と01契約オファーは割引30で交渉しました。日中、5185-5275がピックアップされ、5263-5281がトランザクションに配信され、5239倉庫証券が取引されました。

昨日、PXの見積もりはショックで後退し、CFRはアジアで一晩847 USD / T（-3）で提供され、処理料金は約850でした。PXは10月に840 USD / T、11月に852 USD/Tを報告しました。将来的には、国内のPXの在庫がなくなる可能性がありますが、在庫切れになることはありません。

PTAプラントに関しては、江蘇省の年間生産量150万トンのPTAプラントのセットのオーバーホール期間が約5日延長されました。Huabin No.1生産ラインのPTAエンタープライズの最初の船PXが最近香港に到着しましたが、貯蔵タンクの問題は完全には実施されておらず、控えめに11月に開始する予定です。福建省のPTA企業がリストラ契約を締結しており、それまでに立ち上げプロセスが加速する可能性があり、第4四半期に生産能力の一部の立ち上げを再開する予定です。

下流側では、江蘇省と浙江省のポリエステル糸の全体的な生産と販売は昨日も一般的であり、午後3時30分頃の平均は60〜70％と推定されました。直接紡績ポリエステルの売上高は平均的であり、下流では補充が必要であり、生産と売上高のほとんどは約50〜80％でした。

全体として、9月から10月までのPTAプラントのメンテナンスは、ポリエステルの低在庫と高負荷、短期の需給構造と組み合わされて、引き続きサポートされます。ただし、先物契約01については、第4四半期のコスト面でのPXのサポートは弱かった。11月から12月にかけての新旧のデバイスのプレッシャーの下で、高い処理コストを維持することは困難であり、PTAコールバックのプレッシャーは残りました。商品市場の全体的な雰囲気、下流のポリエステルの生産と販売および在庫の変化、および国際的な石油価格に注意を払う必要があります。
Tianjiao

上海ゴム1801は短期的に安定する可能性があります
最近の下落（1）1801年の価格スプレッドの効率的な回帰については、8月のデータは長期予想よりも低く、ショートポジションの需要が弱いことを確認しました（2）供給サイドプレートが弱まりました。（3）ゴム業界では、ディスク構成のショートポジションの大部分、非標準セット、3つは同じ傾向にあり、11取引日で800ポイントに戻ります。2.短期的には、14500-15000は留まり、リバウンドして工業製品全体と黒を見ると思います。

PE？

フェスティバル前はまだ商品準備の需要を解放する必要があり、内外のぶら下がりが拡大し、マクロや商品の雰囲気が弱くなり、短期的にはまだプレッシャーがあります

9月21日、中国北部、中国東部、中国中部、ペトロチャイナ、中国東部、中国南部、中国南西部、中国北西部のシノペックのLLD ex工場価格が50〜200元/トン引き下げられ、ローエンド市場中国北部の価格は9350元/トン（石炭化学工業）に戻った。現在、華北の11801リットルの水は170元/ Tにスポット販売されました。石油化学プラントの工場出荷時の価格は、大規模な地域で引き下げられました。逆の市場価格で商品を出荷するトレーダーが増え、下流の受け取り意向は一般的でしたが、低価格商品の需要が高まっており、スポット側の圧力は依然として残っています。さらに、9月20日には、CFR極東のローエンド価格は9847 / T人民元に相当し、外部市場は327元/ Tに逆さまになり、スポット価格は497元/Tに逆さまになります。外部サポートは、10月の輸入量に引き続き影響を及ぼします。関連製品の価格差に関しては、hd-lldとld-lldの価格差はそれぞれ750元/Tと650元/Tであり、プレートへの関連製品は面圧が緩和され続け、非標準の裁定取引機会はまだ少ないです。全体として、価格スプレッドの観点からは、外部市場からの潜在的な支援が強化され、関連商品への圧力は緩和され続けており、価格の下落に伴いスポット側の圧力は徐々に緩和されています。米連邦準備制度理事会の規模縮小と商品全体の雰囲気の弱体化により、先物価格の急激な下落は引き続き短期需要を抑制しているものの、休暇に備えた商品の需要は解放される可能性があります。

需要と供給の観点から、ペトロチャイナの在庫は昨日約700000トンに減少し続け、石油化学製品はフェスティバル前に在庫に利益を売り続けました。さらに、最近のマクロおよびコモディティの雰囲気の弱体化と相まって、早期ヘッジ統合スポットの集中リリースは、短期的な圧力を増大させました。ただし、これらの悪影響は、初期の価格下落で徐々に消化されます。また、近い将来、下流の祭り前に商品準備の需要があり、安定した後、需要確率が現れます。さらに、内外の反転が拡大し、非標準製品への圧力が緩和され、スポット圧力が徐々に市場に消化され、需要が再び回復する可能性があります。後期（お祭りの前に買いだめ）。したがって、フェスティバルの前にライトウェアハウストライアルの機会を待ち、早い段階で慎重にショートポジションを保持することをお勧めします。l1801の主な価格帯は9450〜9650元/トンと推定されています。

PP？

マクロとコモディティの雰囲気が弱まり、デバイスの再起動圧力と価格差のサポート、在庫需要、PPの慎重なバイアス

9月21日、中国北部、中国南部、中国南部のペトロチャイナ地域の工場出荷時の価格は200元/トン引き下げられ、中国東部のローエンド市場価格は引き続き8500元/トンに下落し、価格は上昇した。中国東部のスポットでのpp1801は110元/Tに狭まり、先物価格は圧迫され、トレーダーは開梱出荷を増やし、下流の掘り出し物は購入する必要があり、低価格のソースは消化され、スポットの圧力は緩和されました。最終価格は8100元/トンまで反発し続け、粉末サポート価格は約8800元/トンであり、粉末は利益がなかったため、代替サポートは徐々に反映されるだろう。さらに、9月20日、CFR極東のローエンドの外部価格人民元価格はわずかに9233元/トンに下落し、pp1801は623元/トンに反転し、現在の在庫は733元/トンに反転しました。輸出窓口が開かれ、外部からの支援も引き続き強化されています。価格スプレッドの観点からは、ベースは比較的低く、商品の供給は固まっており、スポットは後退しており、市場を抑制しています。近い将来、貿易業者も輸送努力を増やし、短期的な圧力が高まっています。しかし、価格改定により、アフターマーケットの圧力は徐々に緩和され、商品を受け取る下流の意欲は回復しました。さらに、パネルとスポットの両方が大幅に外部市場に逆さまにぶら下がっていて、パネルもサポートではなくパウダーに近く、全体的なアクションを弱めることができ、価格差のサポートも強化されています。

需給の観点から、昨日、PPプラントの維持率は一時的に14.55％に安定し、延伸比は一時的に28.23％に安定した。ただし、Shenhua Baotou、Shijiazhuang Refinery、Haiwei Petrochemical Co.、Ltd.は近い将来再開する予定です。また、新たな生産能力を段階的に解放していきます（寧明フェーズIII、雲天華（600096、また、現在も基盤は低く、01契約で確定した商品の供給は徐々に現場に戻ってきています。圧力のこの部分は価格の下落で消化されました。最近、プラスチック編みの需要は低水準で上昇しています。季節性の全体的な需要は証明されていません。さらに、以前の商品準備の需要があります。第11回フェスティバル現在、PPはまだスポット側のプレッシャーになります需要の季節的なリバウンドと消化の間のゲームを消化し続けるので、需要回復のサポートに焦点を当てた短期ディスクまたは慎重に短期、内部および外部の逆さまと粉末の代替。今日のpp1801の価格帯は8500-8650元/トンと推定されています。
メタノール

MEGが下落し、オレフィンの利益が低く、ディスカウントスポット、生産エリアがタイト、メタノールが不足している

スポット：9月21日、メタノールのスポット価格は上下し合い、そのうち、タイカンの最低価格は2730元/トン、山東、河南、河北、内モンゴル、中国南西部のスポット価格は2670（-200）、2700（-200）、2720（-260）、2520（-500貨物）、2750（-180貨物）元/トン、生産地域での成果物の最低価格は2870- 3020元/トン、生産とマーケティングの調停ウィンドウは完全に閉じられました01ペアのTaicangは32元/トンまで逆さまにぶら下がっていました。生産とマーケティングの裁定取引ウィンドウが継続的に閉鎖されていることを考えると、これは間違いなくポートスポットとディスクを間接的にサポートしています。

内外の価格差：9月20日、CFR中国スポット人民元価格は再び2895元/トン（50港の雑費を含む）に下落し、ma801は外部価格を197元/ Tに反転させ、東中国スポットは外部価格を165元/に反転させた。 T、および国内のスポットとディスクに対する外部市場のサポートが強化されました。

費用：山東省済寧市のオルドス（600295、診断ユニット）と5500ダカコウ石炭の昨日の石炭価格は391と640元/トンであり、パネル表面に対応する費用は2221と2344元/トンでした。また、四川重慶ガスヘッドのメタノールコストは中国東部で1830元/トン、中国北部のコークス炉ガスのメタノールコストは中国東部で2240元/トンでした。

新たな需要：ディスク処理料金の観点から、PP + MEGは2437元/トンに再び下落しましたが、依然として比較的高いレベルです。しかし、pp-3 * maのディスクとスポットの処理コストは再び570元と310元/Tに下がりました。昨日、メグのディスクは急激に下がり、PPによって変装した圧力が高まりました。

全体として、先物価格は、主にMEGと連邦準備制度の縮小により、昨日も急激に下落し続け、商品全体の雰囲気は急激に下落しました。さらに、PPは、短期的には、新しい生産能力、デバイスの再起動、およびディスク凝固スポットの流出というプレッシャーに直面しています。しかし、ファンダメンタルズ圧力が徐々に緩和する兆しが見られ、ディスクカバースポットの拡大やブルネイデバイスの駐車計画、海事行政文書確認後の積極的な支援など、スポット価格は依然として堅調です。今週、中国東部の港の在庫も高水準で減少しました。短期的にショートすることは慎重であり、ショートを追いかけることはお勧めできません。ma801の1日あたりの価格帯は2680〜2750元/トンと推定されています。
原油

市場重視のOPECjmmc月例会議

市場ニュースと重要なデータ

11月のWTI原油先物は、0.14ドル（0.28％）下落して1バレル50.55ドルになりました。ブレントの11月の原油先物は、0.14ドル（0.25％）上昇して56.43ドル/バレルになりました。NYMEXの10月のガソリン先物は1.6438ドル/ガロンで取引を終えました。NYMEXの10月の灯油先物は、1ガロンあたり1.8153ドルで取引を終えました。

2.生産削減監督会議は、金曜日の北京時間午後4時にウィーンで開催され、クウェートが主催し、ベネズエラ、アルジェリア、ロシアなどの国の当局者が出席する予定であると報告されています。ロイター通信によると、この会議では、減産協定の延長や輸出の監視などの問題について話し合い、減産の実施率を評価する。しかし、OPECの代表は、現時点では、すべての国が減産協定の延長について合意に達していないことを述べており、すべてがまだ議論されていない。

ロシアのエネルギー大臣：OPECと非OPEC諸国は、ウィーン会議で原油輸出規制の問題について話し合う予定です。市場ニュースによると、OPEC技術委員会は、産油国の大臣が減産協定の補足として原油の輸出を監督すべきであると提案した。

4.ゴールドマン・サックス：OPEC協議は石油生産削減協定を延長しないと予想されますが、結論を出すには時期尚早です。OPECの石油生産削減監督委員会は今週、生産削減協定の延長を提案しないと考えられています。現在の強力なファンダメンタルズは、石油の分配が年末までに1バレルあたり58ドルに上昇するというゴールドマンの期待を繰り返し支持しています。

タンカートラッカー：OPEC原油の輸出は、10月7日時点で140000 B/D減少して2,382万B/Dになると予想されています。

L.投資ロジック

最近、市場はOPECの月例jmmc会議に焦点を合わせており、市場がより注意を払っているいくつかの問題は次のとおりです。1.減産協定が延長されるかどうか。2.減産協定の実施と監督をどのように強化するか、そして輸出指標が監視されるかどうか。3.ナイジェリアとリビアが減産チームに加わるかどうか。一般的に、今年の石油の大幅な在庫削減により、OPECは現時点で減産協定の延長を検討しない可能性がありますが、来年の第1四半期に中間会議が開催されることも否定されません。生産削減を拡大します。本日のjmmc会合では、減産の監督と実施を強化する方法に焦点が当てられると見込んでいます。しかし、輸出量の監督においては、まだ解決すべき技術的な問題がたくさんあります。現在、ナイジェリアとリビアの生産は完全に正常な水準に回復していないため、生産が減少する可能性は高くない可能性があります。
アスファルト

商品市場全体が落ち込み、アスファルトのスポット出荷が改善
ビューの概要：
昨日の商品先物市場全体は下降傾向を示し、原料炭とフェロシリコンが5％以上下落し、化学製品が一般的に下落し、メタノールが4％以上、ゴムとPVCが3％以上下落しました。特定のアスファルト先物は、デイトレードの間、下降傾向を維持しました。昨日の午後の主契約1712の終値は2438元/トンで、昨日の決済価格より34元/トン低く、1.38％5500ハンド下落した。この不況は商品市場の全体的な雰囲気の影響をより受けており、アスファルトのファンダメンタルズがさらに悪化することはありません。

スポット市場は安定しており、主流の取引価格は中国東部市場で2400〜2500元/トン、山東市場で2350〜2450元/トン、中国南部市場で2450〜2550元/トンである。現在、環境監視終了後、下流の道路工事は徐々に復旧している。山東省の環境監督が終了した後、製油所の出荷は改善し、中国東部地域も徐々に回復している。しかし、現在、この地域は降雨量が多く、量は公表されていません。中国北部では、建国記念日の前にトレーダーが商品の準備に積極的であり、全体的な出荷状況は良好です。ガスの状態は良好で、全体的な出荷は比較的スムーズです。現在、中国北部の建設期間は、10月中旬から最後の10日間で約1ヶ月です。道路建設への環境影響は鈍化し、アスファルト需要を支えるために近い将来急いで作業が行われるはずです。建国記念日が近づくにつれ、山東省、河北省、北東部などの地域での集中在庫の状況により、製油所の在庫圧力は徐々に緩和されてきました。コスト面では、スポットアスファルトは相対的な位置にあります。原油価格が引き上げられた後、先週の製油所の理論利益は110元減少して154元/トンとなり、スポット価格をさらに下方修正する余地は比較的限られている。ただし、需要側の環境保護要因や冬季の大気汚染防止の影響により、将来の需要は予想を下回る可能性があることに留意する必要があります。また、本年末までに各地域でのアスファルト精製の生産能力が大幅に向上し、アスファルト精製の生産能力が大幅に向上します。

全体として、従来のピークシーズンのアスファルト需要と比較して、さらに急激に減少する余地は限られています。今後の下流工事の復旧に伴い、さらなる成長が見込まれます。

戦略の提案：
2500元の価格、長い掘り出し物、毎月の価格差の変化に注意してください。

戦略リスク：
アスファルトの生産量が多すぎて供給が過剰になり、国際石油価格が大きく変動します。

定量的オプション
大豆ミールの幅広い販売は徐々に勝つことをやめる可能性があり、砂糖のインプライドボラティリティは上昇します
大豆ミールオプション

1月の主契約として、9月21日も大豆粕先物の価格は変動を続け、1日あたりの価格は2741元/トンで引けた。その日の取引量とポジションはそれぞれ910000と1880000でした。

大豆ミールオプションの取引量は今日も安定しており、総売上高は11300ハンド（一方的、以下と同じ）、ポジションは127700です。1月の契約量は全契約売上高の73％を占め、ポジションはすべての契約ポジションの70％。大豆ミールオプションの一方的なポジション制限は300から2000に緩和され、市場取引活動は大幅に増加しました。大豆ミールプットオプションボリュームとコールオプションボリュームの比率は0.52に移動され、プットオプションポジションとコールオプションポジションの比率は0.63に維持され、センチメントは中立で楽観的でした。市場は建国記念日までに狭い範囲の変動を維持すると予想されます。

USDAの月次需給レポートの発表後、インプライドボラティリティは低下し続けました。1月、大豆ミールオプションのフラットバリュー契約の行使価格は2750に移動し、インプライドボラティリティは16.94％に低下し続け、インプライドボラティリティと60日間の過去のボラティリティの差は–1.83％に拡大しました。9月にUSDAの月次需給レポートが発表された後、インプライドボラティリティが過去のボラティリティから逸脱する状況が解消される可能性があり、ディスク価格はわずかな変動を維持すると予想され、インプライドボラティリティはかなり低いレベルにあります。週末によって引き起こされるボラティリティの増加のリスクを防ぐために、ブロードスパンオプション（m1801-c-2800およびm1801-p-2600）のポジションを段階的に販売できることが提案されています。ワイドスパンオプションの売却による損益は2元/株です。
砂糖のオプション

白砂糖先物の1月主契約の価格は9月21日に下落し、1日あたりの価格は6135元/トンで引けた。1月限の出来高は470000、ポジションは690000でした。出来高とポジションは安定していました。

今日、砂糖オプションの総取引量は6700（一方的、以下と同じ）であり、合計ポジションは64700でした。砂糖オプションの一方的なポジション制限も200から2000に緩和され、オプションの取引量とポジションは増加しました。大幅。現在、1月の契約量は74％、ポジションは57％を占めています。今日の砂糖オプションの総取引量PC_比率は0.66に移動し、位置PC_比率は0.90のままであり、白砂糖オプションのアクティビティは再び減少しました_感情に応答する比率の能力は制限されています。

現在、砂糖の60日間の過去のボラティリティは11.87％であり、1月のインプライドボラティリティは12.41％になっています。現在、1月のインプライドボラティリティとフラットバリューオプションの過去のボラティリティの差は0.54％に減少しています。ボラティリティが上昇しており、プットオプションポートフォリオのリスクが高まっています。プットワイドスパンオプション（sr801p6000とsr801c6400を売る）のポジションを慎重に保持し、オプションの時間価値を収穫することをお勧めします。今日、売りのワイドスパンポートフォリオ（sr801p6000とsr801c6400）の損益は4.5元/株です。
TB

「規模縮小」の粉塵が落ち着き、現金債券利回りが中国に上昇

市場レビュー：
国債先物は1日を通して下落し、ほとんどが閉鎖され、市場センチメントは高くありませんでした。5年間の主契約tf1712は0.07％安の97.450元で取引を終え、9179ロットの取引量は前取引日より606少なく、64582ポジションは前取引日より164少なくなっています。3つの契約の合計取引数は9283で、553が減少し、65486契約の合計ポジションは135減少しました。10年間の主契約t1712は0.15％減少して94.97元になり、売上高は35365でした。 7621の増加、および75017のポジションで74のハンドの減少。3つの契約のトランザクションの合計数は35586、7704の増加であり、76789の契約の合計ポジションは24減少しました。

市場分析：
9月の米連邦準備制度理事会のFOMC声明は、ベンチマーク金利が1％から1.25％に変わらないまま、段階的な受動的規模の縮小が今年10月に開始されたことを示しました。2017年には再び金利が引き上げられることが予想され、短期的には金融引き締めに対する市場の懸念が長引くことになります。米国国債の利回りは急上昇し、国内の銀行間現金債券市場の利回りは導電率の影響を受け、上昇範囲が拡大しました。中国中央銀行は第4四半期に中央銀行の中立金利を引き下げると予想されますが、中国中央銀行の緩やかな利上げの影響は受けません。

安定を維持するための基本的なトーンは以前と同じであり、資本は日々減速しています。中央銀行は木曜日に7日間で400億、28日間で200億のリバースレポ取引を行い、落札金利は率はそれぞれ2.45％と2.75％で、前回と同じでした。同日、600億のリバースレポの満期があり、これはファンドの満期を完全に相殺しました。中央銀行の公開市場ヘッジは2日間連続で成熟し、以前と同様の安定性を維持します。銀行間公約レポ金利のほとんどが低下し、資金は徐々に減速した。しかし、流動性圧力が緩和された後も、市場には依然として貿易意欲がなく、FRBの規模縮小の開始後および四半期MPa評価の終了前に市場資金は依然として慎重であったことを示しています。

CDB債の強い需要、輸出入銀行債の弱い需要：中国開発銀行の3年固定金利追加債の入札落札利回りは4.1970％、入札倍数は3.75、7年固定の入札落札利回り利息追加債は4.3486％で、入札倍率は4.03です。3年固定金利追加債の落札利回りは4.2801％、入札倍数は2.26、5年固定金利追加債は4.3322％、入札倍数は2.21、10年固定金利追加債は4.3664％、入札倍数2.39です。プライマリーマーケットでの入札結果は分かれており、中国開発銀行の二相債の落札利回りは中国国家開発銀行の評価よりも低く、需要は旺盛です。しかし、輸出入銀行の三相債の落札利回りは、中国債の評価よりも概ね高く、需要は弱い。

操作の提案：
米連邦準備制度理事会のスケール縮小ブーツが正式に実施され、連邦準備制度は「ワシに近く、鳩から遠い」というスタンスを示しています。米国債の伝導的な影響により国内国債の利回りは高くなっていますが、債券市場の主な矛盾は依然として流動性です。中央銀行は早朝に安定した中立的な流動性を設定しました。さらに、第4四半期の中国の経済予測の影響を受けて、中央銀行はおそらくFRBに従わずに金利を引き上げるでしょう。海外の伝導リスクの影響時間は限られています。銀行間公約レポ金利のほとんどが低下し、資金は徐々に減速した。しかし、流動性圧力が緩和された後も、市場には依然として貿易意欲がなく、FRBの規模縮小の開始後および四半期MPa評価の終了前に市場資金は依然として慎重であったことを示しています。四半期末の早期債務のナローショックの判断を変更せずに維持します。

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